La transformation globale de Shein: la migration de la chaîne d'approvisionnement peut-elle sauver les évaluations au point mort?
La transformation globale de Shein: la migration de la chaîne d'approvisionnement peut-elle sauver les évaluations au point mort?
Depuis qu'il a lancé son introduction en bourse aux États-Unis en 2023, l'évaluation de Shein a constamment diminué.
Récemment, il a été signalé que Shein faisait pression sur la pression pour réduire son évaluation à 30 milliards de dollars. Et il y a également des rapports selon lesquels les actionnaires de Shein ont suggéré d'ajuster l'évaluation pour aider à réaliser son premier appel public public au Royaume-Uni.
Il convient de noter que Shein était auparavant évaluée à des milliards de dollars. Cependant, depuis le passage à l'introduction en bourse de Londres, l'évaluation de Shein est non seulement passée de 66 milliards de dollars à 50 milliards de dollars, mais a également chuté à ses 30 milliards de dollars actuels. Il convient de noter que les perspectives d'inscription de Shein à Londres sont encore incertaines.
Peut-être pour réduire l'impact des incertitudes futures, Shein a lancé une migration de la chaîne d'approvisionnement - récemment, il y a eu des rapports de fournisseurs ajoutant de nouvelles lignes de production au Vietnam. Bien qu'un porte-parole de Shein ait nié les mesures susmentionnées, elle évoque toujours une imagination vive.
Les différentes situations auxquelles Shein est actuellement confrontée a réellement des raisons plus profondes, qui sont les défis auxquels les entreprises chinoises à l'étranger sont confrontées dans le contexte d'une concurrence géopolitique mondiale intensifiée, de fluctuations normalisées de la chaîne d'approvisionnement et de risques de conformité accrus. En tant qu'entreprise vedette dans la vague de mondialisation, Shein peut être considéré comme le premier à supporter le poids.
Déclin d'évaluation: la logique derrière le passage de 66 milliards à 30 milliards
Les hauts et les bas de l'histoire du capital de Shein reflètent la collision intense entre la stratégie d'entreprise et l'environnement externe.
En regardant en mai 2023, Shein a terminé une nouvelle série de financement de 2 milliards de dollars, avec des investisseurs tels que Sequoia Capital, Pan Atlantic Capital, ainsi que des fonds souverains des Émirats arabes unis et de l'Arabie saoudite. Une fois le financement terminé, l'évaluation de Shein est d'environ 66 milliards de dollars. À cette époque, Shein était inégalée en popularité.
Mais en moins de deux ans, l'évaluation de Shein a diminué. Le 7 février de cette année, selon Reuters, le géant rapide de la mode Shein prévoit de réduire son évaluation à environ 50 milliards de dollars dans une éventuelle liste de Londres, près d'un quart de moins que sa valorisation lorsqu'il a collecté des fonds en 2023. De nos jours, l'évaluation de Shein a été prédite à 30 milliards de dollars.
Divers signes indiquent que la baisse de l'évaluation de la brillance est devenue un fait. Les principales raisons de la baisse de l'évaluation de Shein comprennent la répression de la politique par le gouvernement américain, l'incertitude dans la chaîne d'approvisionnement mondiale et la réaction en chaîne des risques de conformité.
Premièrement, la répression politique du gouvernement américain est une raison importante de la baisse de l'évaluation de Shein. Auparavant, selon la loi fiscale américaine, les petites exonérations ont permis aux entreprises d'éviter les taxes d'importation et les inspections douanières sur les produits internationaux avec une valeur de vente au détail de moins de 800 $. Mais début février de cette année, les États-Unis ont annulé la politique "d'exonération de l'impôt sur les petits paquets", qui a eu un impact sur les modèles commerciaux et commerciaux des plateformes de commerce électronique transfrontalières telles que Shein aux États-Unis.
Un internaute a posté sur Xiaohongshu que la robe qu'ils ont collectée dans Shein est passée de 8 $ à 21 $ directement; Des millions de colis ont été rejetés et en rupture de stock, ce qui fait que les entreprises subissent de lourdes pertes.
Même si les États-Unis ont annoncé le 7 février de cette année qu'il reporterait l'annulation des exonérations fiscales jusqu'à ce que des systèmes suffisants soient établis pour percevoir des revenus tarifaires, les politiques tarifaires répétées ont déjà atténué l'enthousiasme des consommateurs et des entreprises. Selon les rapports des médias étrangers, sur la base de l'analyse de Second Measure des données de carte de crédit et de débit, les ventes de Shein aux États-Unis ont connu une baisse quotidienne pouvant atteindre 41% dans les jours qui ont suivi la mise en œuvre de la nouvelle politique.
Des politiques similaires ont un impact sur la principale compétitivité de Shein: de nombreuses commandes sur le marché américain reposent sur les politiques existantes pour éviter les impôts. Selon un rapport du Wall Street Journal, l'annulation de la clause de petite exemption peut faire subir à Shein des pertes plus importantes que TEMU. Selon des sources éclairées, plus d'un tiers des commandes américaines de TEMU sont actuellement remplies par les vendeurs locaux qui ont des stocks aux États-Unis et ne nécessitent pas de petites clauses d'exemption, mais Shein s'appuie plus fortement sur de petites clauses d'exemption.
De plus, la politique tarifaire future n'est pas encore assez claire. Si la politique est prolongée, les coûts logistiques de Shein augmenteront considérablement et les marges bénéficiaires peuvent être encore compressées.
Deuxièmement, Shein fait également face à l'incertitude dans la chaîne d'approvisionnement mondiale. L'incertitude des chaînes d'approvisionnement mondiale ne se limite pas à la gestion de la chaîne d'approvisionnement, mais comprend également des risques politiques, des risques géopolitiques et des facteurs sociaux. Avec l'intensification des fluctuations économiques mondiales, la demande à court terme des entreprises de production peut être affectée, en particulier celles qui dépendent des chaînes d'approvisionnement pour supporter des risques.
La gestion de la chaîne d'approvisionnement de Shein doit s'adapter à l'incertitude de la chaîne d'approvisionnement mondiale. Cependant, les changements de politique peuvent avoir un impact direct sur la stabilité de la chaîne d'approvisionnement. De plus, la complexité d'intégration de la chaîne d'approvisionnement augmente également la difficulté de gestion.
Enfin, Shein est également soumis à une réaction en chaîne de risques de conformité. Tout au long, les organismes de réglementation américains ont accusé Shein de main-d'œuvre forcée, de violations environnementales et de contrefaçon de propriété intellectuelle. Pour faire face, l'approche de Shein est d'augmenter les dépenses de lobbying.
Selon les données publiées par OpenSecrets, les dépenses de lobbying de Shein en 2023 ont augmenté de 657% par rapport à l'année précédente, et le nombre de lobbyistes embauchés est également passé de 8 à 14. Cependant, à l'heure actuelle, Shein n'a pas complètement éliminé les risques juridiques.
La baisse de l'évaluation de 66 milliards à 30 milliards a sa propre logique sous-jacente. Les fluctuations d'évaluation de Shein sont le résultat de plusieurs facteurs et peuvent être difficiles à résoudre à court terme.
Migration de la chaîne d'approvisionnement: la brume du Vietnam et la vérité de la «de sinance»
Face à la situation complexe, la réponse de Shein semble être de partir de la chaîne d'approvisionnement.
Selon une source familière avec la question, Shein a transféré son objectif vers sa chaîne d'approvisionnement en raison de l'impact de la répression américaine de la politique d'importation en franchise de droits de la Chine pour les petits produits. Récemment, il a été signalé que Shein demande à certains de ses meilleurs fournisseurs de vêtements chinois pour établir une nouvelle capacité de production au Vietnam.
Selon Observer Network et d'autres médias citant Bloomberg, Shein encourage les fournisseurs à établir de nouvelles lignes de production au Vietnam pour relever les défis tarifs potentiels. Pour accélérer la mise en œuvre de ce plan, Shein a fourni une série de conditions attrayantes, notamment une augmentation de 30% des prix d'achat, des engagements pour davantage de commandes, un soutien au processus de production et d'autres mesures incitatives pour aider les fournisseurs à déplacer les installations de production et les tissus de la Chine au Vietnam.
Par la suite, Shein a nié la nouvelle. Cependant, selon les rapports, des sources éclairées ont déclaré que ces mesures d'incitation étaient prévues depuis des mois et se sont accélérées ces dernières semaines. Il semble que Shein soit capturée dans le "brouillard vietnamien" de la migration de la chaîne d'approvisionnement.
En fait, que ce soit pour une IPO plus lisse ou pour éviter l'impact des politiques tarifaires, la tendance de Shein ces dernières années a été de se concentrer sur le niveau de la chaîne d'approvisionnement. Nous pouvons comprendre la raison pour laquelle Shein fait cela, après tout, en tant qu'entreprise de fabrication avec une propriété distincte de la chaîne d'approvisionnement, elle est naturellement très sensible à l'influence des politiques pertinentes.
De cette façon, la vérité de la "de sinance" de Shein est révélée. Shein, fondée à Nanjing et fabriquée à Guangzhou, s'est efforcée d'éliminer son contexte "Made in China" et de devenir une "entreprise mondiale" plus approfondie. Nous pouvons voir que Shein a été déployée au Brésil et à Türkiye.
Cependant, en tant que lien de chaîne d'approvisionnement la plus critique de l'industrie de la mode rapide, Shein peut ne pas être en mesure d'effacer son empreinte chinoise. En effet, depuis le début jusqu'à présent, la «Fondation de survie» de Shein - la principale chaîne d'approvisionnement est toujours en Chine.
Selon le groupe de réflexion Laika, Guangzhou, avec des centaines d'années de traditions textiles et de vêtements, a formé un écosystème de chaîne d'approvisionnement idéale avec des entreprises à forte intensité de main-d'œuvre regroupées. Panyu est également situé dans le centre géographique de la région du Guangdong Hong Kong Macao Greater Bay, et les usines de vêtements de cette région ont toujours conservé le modèle traditionnel de production de vêtements à petite échelle. Cette usine de "petit style d'atelier", qui peut rapidement s'adapter à la demande du marché, a fourni un terrain fertile pour le modèle "Small Order Fast Response" de Shein depuis le début - bon marché, rapide et diversifié.
On peut dire que la chaîne d'approvisionnement intérieure est la clé de Shein de se démarquer, et c'est aussi la pierre angulaire qui est toujours ferme aujourd'hui. Il est difficile pour Shein de «se sinonner».
Dans une autre perspective, le simple fait d'augmenter la chaîne d'approvisionnement du Vietnam n'est pas une solution unique. L'idée de Shein est bonne - le Vietnam, en tant que centre de fabrication en Asie du Sud-Est, a naturellement le potentiel d'entreprendre la capacité de production de la Chine. Derrière les rumeurs de la migration de la chaîne d'approvisionnement au Vietnam se trouve une spéculation raisonnable du marché que Shein évite les tarifs et diversifie les risques géopolitiques.
Cependant, cela n'est certainement pas une solution infaillible. D'une part, déménager la chaîne d'approvisionnement au Vietnam ne peut pas résoudre complètement le risque de suppression des politiques aux États-Unis. D'un autre côté, Shein doit supporter l'impact négatif de l'augmentation des coûts d'approvisionnement.
La façon de percer: de la défense passive à la reconstruction active
Peut-être que nous avons tous remarqué que Shein recoure toujours une défense passive face à des situations défavorables. En d'autres termes, Shein pourrait manquer d'un aperçu des tendances de l'industrie.
Cela peut être directement lié à la poursuite de Shein du développement rapide et de la mise en œuvre de la philosophie "Cost First". Surtout face à la nécessité de faire un choix entre la «production locale» et les «coûts tarifaires», Shein sera indécis.
La percée de Shein peut nécessiter un changement de mentalité, passant d'une position défensive passive à une reconstruction active. De cette façon, Shein pourrait être en mesure de sauver l'évaluation au point mort.
Par exemple, Shein doit remodeler son modèle commercial. Cela signifie que Shein doit subir une transformation de plate-forme plus résolue et construire un écosystème plus ouvert.
De plus, Shein doit adhérer à "l'investissement en résilience" de la chaîne d'approvisionnement. En termes de disposition régionale, Shein peut établir des centres régionaux de la chaîne d'approvisionnement en Asie du Sud-Est, en Amérique latine, etc., mais il n'est pas complètement "de sincisé". Comment maintenir l'équilibre entre les chaînes d'approvisionnement dans différentes régions est un défi important pour Shein.
L'autonomisation technologique est également un aspect très important. Qu'il s'agisse d'investissements croissants dans la prédiction de l'IA et la production automatisée, et réduit la dépendance à l'égard des modes à forte intensité de main-d'œuvre, tout est lié au développement futur de Shein. Dans le même temps, Shein doit également apporter divers changements pour répondre aux préoccupations ESG.
En termes de conformité et de gestion des risques géopolitiques, Shein doit répondre systématiquement aux mesures réglementaires dans divers pays, telles que l'embauche d'équipes localisées et la divulgation publique des rapports d'audit de la chaîne d'approvisionnement, plutôt que de l'augmentation temporaire des dépenses de lobbying. Bien sûr, Shein doit également saisir l'opportunité d'équilibrer plusieurs marchés afin de réduire sa dépendance à l'égard du marché unique américain. Par exemple, Shein peut accélérer le développement de marchés émergents tels que le Moyen-Orient et l'Afrique pour diversifier les risques politiques.
La situation actuelle confrontée à Shein révèle une réalité: dans la vague de l'anti-mondialisation, s'appuyer sur un seul avantage dans les modèles commerciaux peut être difficile à maintenir. Qu'il s'agisse d'une baisse d'évaluation ou d'une migration de la chaîne d'approvisionnement, il s'agit essentiellement d'une épidémie concentrée de la passivité stratégique de Shein. Ce n'est qu'en passant du «coût d'abord» à la «résilience d'abord» et en restructurant la logique commerciale que elle peut trouver une nouvelle vie dans la tempête.
